前海研究 当前位置:首页- 前海研究-正文
交易观点集萃1009
发布日期:2017-10-9 8:48:56  字体大小:+ 放大字体 | - 减小字体

一、宏观消息

  央行决定对普惠金融实施定向降准政策。凡前一年单户授信500万元以下的普惠金融业务贷款余额或增量占比达到1.5%的商业银行,存款准备金率可在人民银行公布的基准档基础上下调0.5个百分点;前一年上述贷款余额。

  中国9月官方制造业PMI为52.4,连续两个月上升,创2012年5月以来新高,且为连续14个月在荣枯线上方,预期为51.6,前值为51.7。9月非制造业PMI为55.4,环比上升2.0个百分点,创2014年6月以来新高,预期值及前值均为53.4。

  9月财新中国制造业PMI为51.0,为今年6月来低点,低于8月0.6个百分点,预期为51.5,但仍然连续第四个月超过50.0临界值,显示制造业扩张速度继续放缓,这一趋势与国家统计局制造业PMI并不一致。

  9月非农意外负增长,失业率骤降,薪资增速大放异彩。美国9月非农就业人口意外下降3.3万人,为2010年来首次下降;失业率持续走低至4.2%。此前市场共识预期为增加8万人,失业率维持在4.4%。9月薪资增长超出预期,时薪同比增速升至2.9%,创2016年12月来新高。

  国庆期间受经济数据和消息影响,美元指数延续反弹态势。数据方面,美国8月出口触及两年半高点,贸易逆差降至11个月低点,耐用品订单月率以及工厂订单月率均好于预期。9月ISM制造业指数为60.8,创2004年5月以来最高,9月ISM非制造业指数59.8,创2005年8月以来最高,表明了近期飓风对工业生产和服务业的影响有限。不过飓风对就业数据影响颇大,9月ADP私企新增职位13.5万个创11个月低,9月新增非农就业者环比减少3.3万人,为七年来首次负增长,不及市场预期8万人。

  但是9月失业率4.2%,继续刷新纪录,创十六年半来新低;9月平均每小时工资环比0.5%,时薪增速高于预期0.3%,劳动力参与率也创四年多来新高。相对于就业数据,美联储加息决策时更多的会考虑通胀数据,因此时薪数据的意外增长盖过了新增就业的不利表现,美元指数继续上行。而近期美联储官员的持续鹰派信号,也增加市场12月加息的预计,目前美国联邦基金利率期货所计算的加息概率在90%左右。

  消息方面,下任美联储主席候选者名单确定,特朗普将于近期决定最终提名人选,目前来看,前美联储理事沃什被提名的概率最大。美国众议院批准旨在帮助未来税改立法通过的2018财年预算决议,预计参议院也将会通过。这为税改的顺利通过增加了希望,提振了市场对特朗普经济政策的乐观预期。总之经济数据普遍较好、税改出现重大进展,推动了美元指数的持续反弹。

  此外,欧元方面,西班牙加泰罗尼亚自治区独立公投获九成选票支持,西班牙的分裂风险带动了欧元兑美元走弱。

  目前来看,加泰罗尼亚地方置西班牙中央政府以及欧盟的警告于不顾,仍可能近期宣布独立,独立事件有可能进一步发酵,在形势明朗之前,欧元会持续承受压力。

二、中金所

  节前A股期现货市场高位窄幅震荡,市场观望氛围浓厚,指数面临方向性选择,静待国庆长假期间消息面指引。而国庆长假期间国内外消息整体偏暖。

  国内方面,虽然假期消息面相对平静,但9月30日有两大利好消息值得关注,一方面,中国9月官方制造业PMI为52.4,连续14个月在荣枯线上方,为2012年5月以来最高,中国经济形势依然乐观;另一方面,中国人民银行决定对普惠金融实施定向降准政策,利好市场资金面及A股银行板块。

 另外,内地假日期间恒生指数大涨,创10年来新高,对于节后A股期现货市场走势具有较大利好引导。国外消息面方面,虽然美国9月非农就业数据不乐观,但欧美股市在国内长假期间普涨,美股三大指数再创新高。

 综合考虑假日期间国内外消息面偏暖、历史上A股10月份上涨概率较高、节后重大会议召开等因素,预计节后A股期现货市场选择向上突破的概率较大。

三、上期所

  橡胶:节日期间橡胶外盘期货震荡走势,小幅上涨但整体变动不大。新加坡交易所美金标胶11月合约TSR-11收盘147.8,较国庆节前涨1,烟片合约RSS3-11收盘168.0较国庆节前降3,东京交易所烟片11月合约收盘207.0较国庆节前涨6.2;外盘期货整体变化不大。国外原料价格杯胶41.50泰铢(-1),胶水49(-2),烟片53.20(-0.98),国庆期间国外原料价格小幅下跌,变动不大。原油节日期间下跌,WTI:49.25,较节前跌2.39;布伦特:55.68,较节前跌0.85.国庆节期间外盘期货价格变动不大,原料价格小幅下跌,预计对节后国内沪胶影响有限,原油下跌对化工影响利空,橡胶整体仍偏弱走势。

  锌:上海期交所本周因中国国庆节假期休市;LME期锌本周前四天一路上涨,周四再创十年新高,周五受宏观因素影响,伦锌价格回落部分涨幅,整体来看本周锌价大涨2.64%,已连续三周保持上涨趋势。 加拿大矿产企业诺兰达(Noranda)及代表工人的工会周二称,北美第二大锌加工厂的罢工工人拒绝了厂方开出的薪资和养老金条件。中国环保部公布京津冀及周边28城市联合攻坚大气污染治理,今年10月至明年3月,PM2.5平均浓度同比下降15%以上,重污染天数同比下降15%以上。锌冶炼过程高污染,适逢十九大召开之际,这次污染防治工作得到有关部门前所未有的重视,锌金属成为供应最紧张的基本金属之一。中国8月锌进口65,609吨,同比猛增近160%,但今年迄今总进口为314,086吨,按年跌近6%。截止到本周五,LME锌库存为250700吨,较年初减少逾四成。中国出于环保考虑关停落后锌冶炼产能导致供应紧张,叠加国际市场对最大消费国中国需求预期稳健,导致国内休盘期间伦锌连续四个交易日价格走高。受飓风影响就业,周五美国非农数据意外走低,9月非农就业人口 -3.3万,为2010年9月来首次下跌,预期 +8万,美元指数上扬,基本金属承压下行,吞噬伦锌部分涨幅;有消息称朝鲜或在本周末再次试射导弹,市场避险情绪升温,避险资产黄金走强,基金属下跌。若投资者继续押注中国治理环境污染的举措对上游产量的抑制,锌价上涨势头不改,但市场对第四季度起锌上游供应持乐观态度,或将抑制锌价涨幅。

  铝:截至10月6日,LME3月铝收盘价2146.5美元/吨,较上周五上涨1.92%。LME全球铝库存124.7万吨,比上周五下降2.2万吨。中短期内影响铝价的关键是国内北方2+26城市采暖季电解铝限产实施情况。鉴于今年冬天京津冀及周边地区严峻的环保形势,电解铝行业限产提前至10月初开始,河南地区氧化铝、电解铝限产措施呈现范围扩大,时间延长的倾向,但是由于河南地区的电解铝产能均为合规产能,因此无论采取哪一种限产措施,对电解铝供应的影响变化不大,采暖季限产最大的不确定性来自山东。山东存在268万吨已经关停的电解铝违规产能,这部分闲置的违规产能能否用来冲抵采暖季停产额度依然不确定,山东地区限产政策如何实施成为影响后市铝价的关键因素之一。从成本来看,原材料和动力价格上涨已显著抬升电解铝生产成本。8月中旬以来,氧化铝价格涨幅超过1000元/吨,带动电解铝实时生产成本上涨近2000元/吨;预焙阳极价格已涨至4400元/吨,随着秋冬季2+26城市炭素产能限产50%,炭素供应紧张的局面难以缓解,相当一部分铝厂没有完成预定的备货量,不排除有铝厂因阳极炭块供应短缺出现部分停产的可能,阳极炭块价格仍有上涨空间。另外,电煤价格居高不下,中东部地区铝厂电力成本明显增加。综合来看,电解铝行业完全成本已超过15000元/吨,以目前的铝锭现货价格计算,部分高成本产能已出现亏损,生产成本将对铝价形成一定支撑。综上,中短期内铝价有成本支撑和采暖季限产措施提振,回落空间有限;四季度随着产能的收缩和消费的启动,一直以来压制铝价涨幅的高库存或将出现拐点,铝价走势坚挺,仍有部分上涨空间。

  螺纹:国庆期间,除唐山市场多数钢市休市,唐山钢坯节前3500,节后连续上涨,7日报价3610,累计涨幅110元/吨;新加坡铁矿石掉期市场价格小幅上涨。从供需数据来看,节前钢材社会库存环比大幅降低,表明下游整体需求旺盛,特别是钢价回落后有较强的补库意愿;矿石港口库存小幅上升,钢厂库存因开工率下降天数有所上升。从逻辑来看,节前黑色大幅下挫,是供给侧影响预期兑现、钢材库存连续上升以及宏观数据不佳导致预期悲观的多重利空集中体现。但是节前钢材库存大幅下降,假期期间钢价攀升,对于钢材而言,冬季限产仍然是最大的供需面影响因素,所以在十九大前维稳防系统性风险和需求未现断崖式下行的情形下,钢价继续深跌的可能性较小,钢价有望重回震荡上行走势修复之前的下跌空间。对于矿石而言,供给充裕而限产对其需求不利,整体利空仍存,仅能依靠结构化问题和补库因素短期反弹。整体来看,预计节后黑色整体震荡上行修复,而宏观整体下行的前提下上行空间有限。同时注意品种化差异,材强矿弱,而热卷和螺纹因季节性需求和环保政策执行力度不同,预计卷板稍显强势。

四、大商所

  豆粕: 豆粕1801收于2729,短期难以摆脱震荡局面,整体震荡思路对待,后续关注震荡区间演化,支撑位2680附近,

  豆油: 豆油1801收于6088,豆油上行颇为纠结,回落失守震荡下跌走势,6250一线下建议空头思路看待豆油。

  棕榈: 1801收于5524,油脂价格上行空间或受限美豆增产格局利空,整体处于供大于求格局,5600线下短空操作。

  塑料: 1801收于9510近期回落,背靠9850可轻仓尝试短空,投资者短多暂缓。

  P P: 1801收于8858,空头思路背靠9000可轻仓尝试,短线对待不低收不留仓。

 

五、郑商所

 白糖:国庆长假期间,国际糖市震荡偏弱,最终收跌1.06%,10月6日收盘,03合约报收13.98美分,较中国进入国庆假日前跌0.15美分。从基本消息面来看,印度市场供应增加预期加强,美国农业部新德里局上调印度2017/2018年度食糖产量至2770万吨,比上一个缉毒队预估的2580万吨上涨25%,源于甘蔗种植面积高于预期继新品种带来高产量。印度北方邦和马哈拉施特拉邦可能提前开榨,预计10月初开榨,比平常提前两个星期左右,因糖果生产商与糖厂竞争购买早期甘蔗致使压榨提前。从欧盟市场看,9月30日开始欧盟消除甜菜种植者可以生产糖的限制,增加了甘蔗糖生产国的竞争激烈程度,对国际糖市带来利空,抑制全球糖价。国际糖业组织预计2017/2018榨季全球食糖供应过剩460万吨。对于巴西市场而言,阿切尔咨询公司周二公布了2018/2019年度巴西甘蔗种植面积小幅扩大,但是乙醇生产会更加强烈,预计明年巴西食糖产量将停滞在3550万吨。9月上旬,全球最大的巴西中南部地区压榨了4540万吨甘蔗,同比增长了20%,糖产量上升至310万吨,同比增长29.2%,乙醇产量增长30.3%至21亿升。本月上半年的生产组合是48%的糖到52%的乙醇,糖醇比的下滑已经逐步反应在生产中,对于糖价的延伸传导或需要时间。另外,据ICE交易所公布的数据和商界掌握的情况, 1710合约摘牌时新加坡丰益国际(Wilmar)、亚韦安糖业(Alvean)和雷曽公司(Raizen)共接手了110万吨原糖。由于对于供应宽松的预期及近期北半球食糖生产进入榨期的利空叠加影响,国际糖价继续处于偏弱震荡状态。对于国内糖市而言,国际糖价的偏弱令内糖表现一定压力,且国庆节后将会公布9月产销数据,预期不佳也令糖价承压。短线关注郑糖在6100下方各个支撑点的力量。

 棉花:双节期间美棉表现平平,震荡走势,周小幅上涨0.22%。美棉最新出口周报(9.22-9.30)签约3.6万吨,较上周减少18%,装运2.6万吨,较前一周减少13%。出口数据疲软以及大幅增产预期下,美棉上方压力较大。但短期看担忧热带风暴"内特"影响产量,美农业部即将公布的10月全球棉花供需预测报告或对9月上旬连续飓风对棉区影响进行评估,持续低位盘整后的美棉或有所反弹。国内来看,新疆由于降温棉农抓紧时间采收籽棉,籽棉价格稳中偏弱,机采籽棉均价6.2元/公斤,手采籽棉价格7.3元/公斤,棉籽价格持续疲软均价在1.6元/公斤,皮棉成本15800-16300元/吨。新疆皮棉加工提速,截止10月5日新疆累计加工皮棉42万吨,日增量达到4.5万吨。目前处于集中售棉压力阶段,纺企库存偏高,棉价上涨难度较大。

连豆A1801:3830-3850尝试轻多,止损3820,出场3850-3855,或顺势尽量日内盘中高抛低吸滚动交易,快进快出,严格止损,谨防回吐。
豆粕M1801:节前周五日盘高开低走放量冲高受阻于60日均线回落,短期回踩周线下降三角形下轨获支撑,MA5、10、20、 30、99周均线系统失守,随着黑色系资金的逐步退出和南美豆产量预期的逐步明朗,有望给农产品带来希望,操作上,建 议投资者以2685为止损,回调继续中线分批尝试建仓,或顺势日内盘中低吸高抛波段滚动交易,快进快出,严格止损,并 请密切关注国庆、中秋长假后的补库情况及供求关系、养殖业的复苏状况,同时关注南美大豆的播种进程及天气状况。
菜粕RM1801:2200-2230尝试轻多,止损2175,出场2230-2240,或顺势尽量日内盘中高抛低吸滚动交易,快进快出,严格止损,谨防获利回吐。
豆油Y1801:6090-6035尝试轻空,止损6100,出场6035-6025,或顺势尽量日内盘中低吸高抛滚动交易,快进快出,严格止损,谨防加速回调。
棕榈油P1801:5500-5460尝试轻空,止损5520,出场5460-5450,或顺势尽量日内盘中低吸高抛滚动交易,快进快出,严格止损,谨防高开低走。
郑油OI1801:6600-6540尝试轻空,止损6625,出场6540-6530,或顺势尽量日内盘中低吸高抛滚动交易,快进快出,严格止损,谨防加速回调。
玉米C1801:1690-1680尝试轻空,止损1695,出场1680-1675,或顺势尽量日内盘中低吸高抛滚动交易,快进快出,严格止损,谨防回调。
玉米淀粉CS1801:1975-1965尝试轻空,止损1980,出场1965-1960,或顺势尽量日内盘中低吸高抛滚动交易,快进快出,严格止损,谨防获利回吐。
鸡蛋JD1801:4150-4200短多,止损4130,出场4200-4210,或顺势尽量日内盘中高抛低吸滚动交易,快进快出,严格止损,谨防获利回吐。
棉花CF1801:15180-15080尝试轻空,止损15210,出场15080-15050,或顺势尽量日内盘中高抛低吸滚动交易,快进快出,严格止损,谨防获利回吐。
白糖SR1801:6110-6060尝试轻空,止损6135,出场6060-6050,或顺势尽量日内盘中高抛低吸滚动交易,快进快出,严格止损,谨防获利回吐。
聚乙稀L1801:9500-9600短多,止损9450,出场9600-9630,或顺势尽量日内盘中高抛低吸滚动交易,快进快出,严格止损,谨防急速反弹。
聚丙烯PP1801:8800-8950短多,止损8760,出场8950-9000,或顺势尽量日内盘中高抛低吸滚动交易,快进快出,严格止损,谨防加速回调。
PVC1801:6700-6800短多,止损6640,出场6800-6850,或顺势尽量日内盘中低吸高抛滚动交易,快进快出,严格止损,谨防回调。
PTATA1801:5185-5135短空,止损5200,出场5135-5125,或顺势尽量日内盘中低吸高抛滚动交易,快进快出,严格止损,谨防获利回吐。
郑醇MA1801:2700-2660尝试轻空,止损2715,出场2660-2650,或顺势尽量日内盘中高抛低吸滚动交易,快进快出,严格止损,谨防获利回吐。
焦炭J1801:1900-1860尝试轻空,止损1920,出场1860-1850,或顺势尽量日内盘中高抛低吸滚动交易,快进快出,严格止损,谨防回吐。
焦煤JM1801:1145-1100尝试轻空,止损1155,出场1100-1090,或顺势尽量日内盘中低吸高抛滚动交易,快进快出,严格止损,谨防回调。
动力煤ZC1801:640-648尝试轻多,止损637,出场648-650,或顺势尽量日内盘中高抛低吸滚动交易,快进快出,严格止损,谨防回调。
玻璃FG1801:1320-1310尝试轻空,止损1325,出场1310-1305,或顺势尽量日内盘中高抛低吸滚动交易,快进快出,严格止损,谨防回调。
铁矿石I1801:460-450短空,止损465,出场450-447,或顺势尽量日内盘中低吸高抛滚动交易,快进快出,严格止损,谨防回调。
热卷HC1710:3950-4030尝试轻多,止损3930,出场4030-4050,或顺势尽量日内盘中低吸高抛滚动交易,快进快出,严格止损,谨防获利回吐。
沥青BU1712:2450-2410尝试轻空,止损2470,出场2410-2400,或顺势尽量日内盘中低吸高抛滚动交易,快进快出,严格止损,谨防获利回吐。
股指IF1710股指期货主力合约IF1710周五高开高走,缩量震荡上涨,收盘较前一交易日上涨18.2点,预计今日有望延续震荡盘整,操作上,建议投资者暂且观望,或顺势尽量日内盘中高抛低吸波段滚动交易,快进快出,严格止损,谨防回调。
上证50IH1710上证50股指期货主力合约IH1710周五高开高走,缩量震荡盘整,收盘较前一交易日上涨10.2点,预计今日有望延续震荡盘整,操作上,建议投资者暂且观望,或顺势尽量日内盘中高抛低吸波段滚动交易,快进快出,严格止损,谨防回调。
中证500IC1710中证500股指期货主力合约IC1710周五低开低走,缩量震荡盘整涨,收盘较前一交易日上涨46.2点,预计今日有望延续震荡盘整,操作上,建议投资者逢低适量轻多,或顺势尽量日内盘中高抛低吸波段滚动交易,快进快出,严格止损,谨防回调。
黄金AU1712:沪金AU1712周五高开高走,缩量震荡盘整,预计今日有望延续震荡,操作上,建议投资者暂且观望,或顺势尽量日内盘中高抛低吸波段滚动交易,快进快出,严格止损,谨防短期快速回调。
白银AG1712:沪银AG1712周五高开高走,缩量震荡盘整,预计今日有望延续震荡,操作上,建议投资者暂且观望,或顺势尽量日内盘中高抛低吸波段滚动交易,快进快出,严格止损,谨防短期快速回调。
沪铜CU1711:沪铜主力CU1711周五高开高走,放量震荡上涨,预计今日有望延续震荡盘整,操作上,建议投资者逢低适量轻多,或顺势尽量日内盘中低吸高抛波段滚动交易,快进快出,严格止损,谨防获利回吐,并关库存、消息面的变化及美元的走势,严格控制风险。
沪铝AL1711:沪铝主力AL1711周五高开高走,缩量震荡盘整,预计今日有望延续震荡盘整,操作上,建议投资者逢高适量轻空,或顺势尽量日内盘中低吸高抛波段滚动交易,快进快出,严格止损,谨防回吐,并关注库存、消息面的变化及美元的走势,严格控制风险。
沪锌ZN1711:沪锌主力ZN1711周五高开高走,缩量震荡上涨,预计今日有望延续震荡盘整,操作上,建议投资者逢低适量轻多,或顺势尽量日内盘中低吸高抛波段滚动交易,快进快出,严格止损,谨防回吐,并关注库存、消息面的变化及美元的走势,严格控制风险。
沪铅PB1711:沪铅主力PB1711周五高开高走,缩量震荡上涨,预计今日有望延续震荡盘整,操作上,建议投资者逢低适量轻多,或顺势尽量日内盘中低吸高抛波段滚动交易,快进快出,严格止损,谨防回调,并关注库存、消息面的变化及美元的走势,严格控制风险。
沪锡SN1801:沪锡主力SN1801周五高开高走,缩量震荡盘整,预计今日有望延续弱势震荡盘整,操作上,建议投资者暂且观望,或顺势尽量日内盘中高抛低吸波段滚动交易,快进快出,严格止损,谨防回吐,并关注库存、消息面的变化及美元的走势,严格控制风险。
沪镍NI1801:沪镍主力NI1801周五低开高走,缩量震荡上涨,预计今日有望延续震荡盘整,操作上,建议投资者逢高适量轻空,或顺势尽量日内盘中高抛低吸波段滚动交易,快进快出,严格止损,谨防回吐,并关注库存、消息面的变化及美元的走势,严格控制风险。
螺纹钢RB1801:螺纹钢主力RB1801周五高开高走,缩量震荡上涨,收盘较前一交易日上涨89点,预计今日有望震荡盘整,操作上,建议投资者暂且观望,或顺势尽量日内盘中高抛低吸波段滚动交易,快进快出,严格止损,谨防获利回吐。
天胶RU1801:周五日盘低开低走放量探底震荡回稳,预计今日有望弱势筑底震荡反弹,建议设好止损逢低适量轻多参与或顺势盘中高抛低吸滚动交易,快进快出,严格止损,谨防超跌获利回吐。
上一页:交易观点集萃1010
下一页:交易观点集萃0929
 
携手前海期货    共创明日辉煌

前海期货有限公司营业执照公示
苏ICP备05048434号
前海期货有限公司郑重声明:本站所供信息、数据仅供参考,使用前务请核实,期市有风险,入市需谨慎
电话:400-686-9368    传真:0513-85529847